Deutlicher Anstieg der Unternehmensinsolvenzen im Jahr 2024
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In Westeuropa hinken die offiziellen Zahlen für Deutschland hinterher, aber sie bestätigen den anhaltenden Aufschwung von dem sehr niedrigen Niveau, das 2021 erreicht wurde, mit einem kumulativen Anstieg in den letzten 12 Monaten um +28 % im Jahresvergleich (Stand: April 2024). Alternative Quellen deuten auf eine Abschwächung im Mai und Juni hin, aber sie bleiben auf einem anhaltenden Niveau, mit einem starken Anstieg für das erste Halbjahr, laut der Humboldt-Universität zu Berlin (+26% y/y), CreditReform (+30%) und IWH (+35%). Die meisten anderen europäischen Märkte verzeichneten in den ersten Monaten des Jahres 2024 einen weiteren Anstieg der Insolvenzen, insbesondere Schweden (+58 % gegenüber dem Vorjahr), die Niederlande (+39 %), Österreich (+27 %), Irland (+25 %), Frankreich (+21 %) und Italien (+20 %). Erwähnenswert ist jedoch die Bestätigung der jüngsten Abschwächung bzw. Trendumkehr in Dänemark (-21%) und in geringerem Maße im Vereinigten Königreich (-1%) - ausgehend von relativ hohen Werten in beiden Ländern. In Asien, mit Ausnahme von China, Indien und Taiwan, setzt sich die Aufwärtsdynamik in Japan (+22% in den letzten sechs Monaten gegenüber dem Vorjahr), Australien (+24%), Hongkong (+26%), Neuseeland (+35%), Südkorea (+37%) und Singapur (+48%) fort.
Insgesamt übertreffen die meisten fortgeschrittenen Volkswirtschaften das jährliche Niveau der Unternehmensinsolvenzen aus der Zeit vor der Pandemie, und dieser Trend setzt sich in allen Branchen fort. In den letzten sechs Monaten lag Schweden an der Spitze (+61 % im Vergleich zum gleichen Zeitraum 2018-2019), gefolgt von Finnland (+30 %), der Schweiz (+37 %), Österreich (+29 %), dem Vereinigten Königreich (+28 %) und in geringerem Maße einigen anderen Ländern, darunter Spanien, Frankreich, die Niederlande, Deutschland, Belgien und Dänemark, sowie Kanada (+101 %), Südkorea (+127 %), Japan (+21 %) und Australien (+24 %). Eine Ausnahme bilden bisher die USA, Italien, Portugal und Norwegen sowie die Schwellenländer in Asien (China, Indien, Taiwan) und Lateinamerika (Chile). Wir beobachten nach wie vor große Unterschiede in der Dynamik zwischen den einzelnen Sektoren, was auf die ungleiche Exposition gegenüber den jüngsten Schocks und Unterstützungsmaßnahmen zurückzuführen ist (insbesondere in den Bereichen Transport/Lagerung, Handel sowie Beherbergungs- und Gastronomiedienstleistungen). In Europa verzeichneten jedoch nach wie vor 60 % der acht wichtigsten Wirtschaftssektoren unserer Stichprobe von 26 Ländern (d. h.
123 von 208 Sektoren) einen Anstieg der Insolvenzen im Jahresvergleich im ersten Quartal 2024, verglichen mit 58% im vierten Quartal 2023 (119), 68% im dritten Quartal (139 Sektoren) und 61% im zweiten Quartal 2023 (128). Die Länder mit der höchsten Anzahl von Sektoren, die das Niveau vor der Pandemie bereits überschritten haben, liegen hauptsächlich in Westeuropa, insbesondere in Spanien, Schweden, dem Vereinigten Königreich, Belgien und Frankreich.
Da die Weltwirtschaft noch nicht aus dem Gröbsten heraus ist, erwarten wir nun einen stärkeren Anstieg der Unternehmensinsolvenzen in Deutschland (+21% für 2024), Belgien (+11%) und Frankreich (+12%) - wobei letzteres weiteren Anpassungen unterliegt, da sich die politische Situation nach den nationalen Wahlen weiterentwickelt. Wir haben unsere Schätzungen für Unternehmensinsolvenzen in 21 Ländern nach oben korrigiert, wobei die größten Korrekturen in Schweden, Kanada, Polen, Neuseeland und Südkorea vorgenommen wurden. Die Abwärtskorrekturen waren dagegen begrenzter (16 Fälle) und betrafen vor allem Spanien (jetzt +20% für 2024), Italien (+18%) und das Vereinigte Königreich (+6%). Insgesamt erwarten wir für 2024 in jedem zweiten Land einen spürbaren oder starken Anstieg, wobei zwei von drei Ländern das Jahr voraussichtlich über der Zahl der Insolvenzen vor der Pandemie (Durchschnitt von 2016 bis 2019) beenden werden, verglichen mit einem von zwei Ländern im Jahr 2023. Auf regionaler Ebene würde sich dieser Trend in allen Regionen in einem Anstieg niederschlagen, wobei Nordamerika mit +29 % an der Spitze liegt, gefolgt von Westeuropa mit +14 % und Asien mit +3 % mit China (+8 % ohne China). Auf globaler Ebene würde dies zu einer weiteren Beschleunigung der Insolvenzen im Jahr 2024 führen, die mit +10 % einen Anstieg um 1 Prozentpunkt gegenüber der vorherigen Prognose von +9 % erreichen und auf einen Anstieg von +7 % im Jahr 2023 folgen würden. Für 2025 wird weltweit ein moderater Anstieg erwartet (+1%), der vor allem von Nordamerika (+5%) und China (+4%) getragen wird, während im Rest der Welt mit einer Trendwende nach unten zu rechnen ist, da sich die Wirtschaftstätigkeit und die Finanzierungsbedingungen verbessern. In den europäischen Ländern wird mit den stärksten Rückgängen gerechnet, was vor allem auf den starken Aufschwung in den Jahren 2021-2024 und/oder auf das historisch hohe Niveau zurückzuführen ist.
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