Lateinamerika bittet zum Tanz: Wirtschaftlicher Ausblick

Den Rhythmus beherrschen: Lateinamerika kann an der Spitze des neuen grünen Industrieabkommens und der großen Umstrukturierung des Welthandels stehen. Lateinamerika ist ein wichtiger Produzent von wichtigen Rohstoffen, der mehr als ein Drittel der gesamten Weltproduktion von Silber, Kupfer und Lithium auf sich vereint. Das "Lithiumdreieck" Bolivien, Argentinien und Chile verfügt zusammen über mehr als die Hälfte der weltweiten Lithiumreserven. Damit befindet sich die Region in der Pole-Position, um vom globalen Wettlauf um die Sicherung der Versorgung mit wichtigen Rohstoffen zur Beschleunigung des grünen Wandels zu profitieren.

Allerdings könnten zunehmender Ressourcennationalismus und technologische Schwierigkeiten sowie lokale Widerstände diese Wachstumsaussichten etwas untergraben. Gleichzeitig profitieren Länder wie Mexiko, das vor allem im Automobilsektor zu den großen Gewinnern gehört, bereits von der weltweiten Verlagerung auf Friendshoring und Nearshoring. Um die US-Zölle und -Restriktionen zu umgehen, haben chinesische Automobilhersteller zunehmend in Mexiko investiert: 2023 erreichte der Wert der in Mexiko hergestellten und in die USA exportierten chinesischen Autoteile 1,1 Mrd. USD (+14,9 % gegenüber 2022 und +52,1 % gegenüber 2021).

Während der Anteil Kanadas an den US-Exporten stagniert und der Anteil Chinas stark zurückgegangen ist, ist der Anteil Mexikos kontinuierlich von 12,2 % im Jahr 2013 auf 15,1 % im Jahr 2023 gestiegen. Um jedoch die Chancen des Friendshoring voll auszuschöpfen und das Wachstumspotenzial zu nutzen, muss die gesamte lateinamerikanische Region etwas gegen das niedrige Niveau des intraregionalen Handels unternehmen und die Handelsinfrastruktur und Logistik verbessern.

Zum Tango gehören immer zwei: Das Management der politischen, sozialen, steuerlichen und finanziellen Glaubwürdigkeit bleibt der Schlüssel.

• Die sozialen Risiken halten sich in Grenzen, aber die digitale Kluft ist nach wie vor groß. Die sozialen Unruhen gingen 2023 zurück und das erste Quartal 2024 deutet darauf hin, dass sich dieser Trend fortsetzen könnte. Asymmetrische Entwicklungen bei der Digitalisierung und der Vorbereitung auf die künstliche Intelligenz könnten jedoch langfristig eine Herausforderung für die Stabilität darstellen. Die digitale Ungleichheit ist akut: Nur ein Viertel der Bevölkerung in ländlichen Gebieten hat Zugang zum Internet (im Vergleich zu 75 % in städtischen Gebieten).
• Der Klimawandel stellt die Wachstumsaussichten der Region in Frage. Schätzungen zufolge könnte Lateinamerika bis 2050 Verluste in Höhe von 11 % des BIP erleiden, wobei Argentinien am stärksten von Überschwemmungen betroffen ist (prognostizierte Schäden in Höhe von 2,1 % des BIP), Chile von Dürren (7,4 %) und Brasilien von Produktivitätsverlusten aufgrund von Hitzewellen (6 %). Da die sozioökonomischen Auswirkungen des Klimawandels unverhältnismäßig stark verteilt sind, stehen die am stärksten gefährdeten Bevölkerungsgruppen mit den geringsten Ressourcen tendenziell vor den größten Herausforderungen. Vor diesem Hintergrund müssen Anpassungsstrategien lokal zugeschnitten, aber auf globaler Ebene koordiniert werden, um die schwerwiegendsten Folgen wirksam abzumildern. Auch der Einsatz künstlicher Intelligenz könnte dazu beitragen, die Auswirkungen extremer Wetterereignisse abzumildern.
• Auch die fiskalischen und finanziellen Risiken sind nicht zu vernachlässigen. Haushaltspolitische Fehlentwicklungen bleiben wahrscheinlich, da Brasilien und Kolumbien weiterhin auf unserer fiskalpolitischen Beobachtungsliste stehen. Mexiko könnte in diese Liste aufgenommen werden, je nachdem, welchen finanzpolitischen Ansatz die neue Regierung wählt. Gleichzeitig führt der Anstieg der US-Anleiherenditen zu einem Rückgang der ausländischen Portfolioströme in Lateinamerika. In diesem Zusammenhang wird es wie in der Vergangenheit entscheidend sein, das Vertrauen der Anleger zu erhalten, um die fiskalischen und finanziellen Risiken unter Kontrolle zu halten. Die brasilianischen nichtfinanziellen Unternehmen könnten angesichts ihres Finanzierungsbedarfs im Jahr 2024 den Druck spüren, während der Finanzierungsbedarf der mexikanischen Unternehmen im Jahr 2027 seinen Höhepunkt erreichen wird.
• Der demografische Wandel gibt ebenfalls Anlass zur Sorge, da die Rentensysteme weitgehend untauglich sind. Die fiskalischen Risiken Lateinamerikas könnten sich durch den demografischen Wandel noch verstärken. Die Zahl der Menschen, die 65 Jahre und älter sind, wird von heute 63 Millionen auf 142 Millionen im Jahr 2050 ansteigen und fast 20 % der Gesamtbevölkerung ausmachen. Infolgedessen wird auch der Altenquotient (OADR) stark ansteigen, von heute 15,8 % auf 32,6 %; in Chile wird er 46,2 % erreichen. Die lateinamerikanischen Rentensysteme sind jedoch weitgehend untauglich und leiden unter anderem unter niedrigen Deckungsquoten und unzureichender privater Ersparnis. Vor diesem Hintergrund sollten die politischen Entscheidungsträger alle Instrumente - von direkten Subventionen bis hin zu Steuererleichterungen - einsetzen, um Ersparnisse zu mobilisieren (die der Hälfte der Ersparnisse in Asien entsprechen, d. h. 217 % des BIP). Dies würde eine dreifache Dividende einbringen: Verringerung der fiskalischen Belastung durch die Alterung der Bevölkerung, indem die Altersarmut verringert wird, Bereitstellung eines weiteren Kapitalpools für den grünen und digitalen Wandel und Abschwächung der hohen Ungleichheit in der Region.