28.02.2024 – Zusammenfassung
Diese Woche jährt sich der russische Einmarsch in die Ukraine zum zweiten Mal, der die Energiepreise und die Inflation in die Höhe schießen ließ und die Geldpolitik Straffung der Geldpolitik auf der ganzen Welt. Wir ziehen Bilanz über die wirtschaftlichen Folgen für die russische Wirtschaft, die Energiemärkte, Europa und die Kapitalmärkte:
Russland: Starkes Wachstum spiegelt eher Kriegswirtschaft als Widerstandsfähigkeit wider. Das unerwartet starke reale BIP-Wachstum im Jahr 2023 (+3,6 %) spiegelt die die Umschichtung von Ressourcen in die Kriegsindustrie und das Baugewerbe wider, die die schwache Leistung der meisten anderen Sektoren kaschieren. Wir prognostizieren ein Wachstum von +2,5 % im Jahr 2024. Die Entnahme von Mitteln aus dem Nationalen Wohlstandsfonds wird dazu führen, dass Russlands Haushaltsdefizit in diesem Jahr überschaubar bleibt, aber danach könnte die Finanzierung schwierig werden. Der Leistungsbilanz-Überschuss verringerte sich 2023 deutlich, da die Exporte einbrachen, während die Importe wieder anstiegen, was auf die sanktionierten EU-Exporte zurückzuführen ist, die über Drittländer nach Russland über Drittländer gelangen. Die Auslandsinvestitionen sind jedoch zurückgegangen, da die Investoren Russland meiden.
